上周，随着市场情绪降温 ，碳酸锂期货价格也随之回落 ，重回70000元/吨下方 。8月1日，碳酸锂期货主力合约LC2509报收68920元/吨 ，周度跌幅为5.85% 。
业内人士认为 ，当前碳酸锂期货价格的回落，反映出市场情绪与基本面逻辑的切换。
“此前 ，碳酸锂价格在短时间内快速上行 ，主要是由‘反内卷’背景下矿端减停产预期拉动的 。彼时，期货价格提前交易市场供给收缩逻辑 ，一度突破80000元/吨 。”中信期货分析师王美丹解释称 ，由于相关政策细节尚未落地，停产比例不及市场预期，情绪驱动开始退潮 ，价格逐步回归供需实际框架中。
“从碳酸锂市场自身情况来看 ，此前价格上涨，主要是因为‘江西矿证’引发市场对供应收缩的预期 ，但后续相关问题逐步被澄清 ，市场情绪有所回落 。从外部原因来看，‘反内卷’预期在经过一定时间发酵后 ，热度开始消退 ，与‘反内卷’相关的大宗商品均处于情绪回落阶段 。 ”国信期货分析师吴江也表示，当前碳酸锂价格回调 ，是宏观情绪与基本面预期同步回落引发的。
更为重要的是 ，随着碳酸锂价格持续上行，高价区间现货“有价无市 ” 。数据显示 ，截至8月1日 ，电池级碳酸锂现货均价报71400元/吨，工业级碳酸锂均价为69300元/吨，环比分别上涨16.39%和16% 。
不过 ，价格上涨后 ，实际成交情况有限。“我们还是会根据实际订单情况来做相应的采购。”一家头部材料厂的采购负责人告诉期货日报记者，当前市场供需格局并未改善 ，此前的高价也没有持续性 ，公司的采销计划不会因为短期价格变化而改变，“对于当前的价格变动 ，更多以观望为主 ” 。
“我们了解到 ，价格上涨后，部分现货订单反而缩减 。 ”王美丹认为 ，现货成交走弱 ，显示下游在高价下接货意愿有限，阶段性透支效应逐渐显现 ，市场整体进入节奏性回调阶段。
值得注意的是 ，碳酸锂价格反弹对产业链上游产生了较强的利润修复效应 。上月，锂辉石和云母涨价幅度较大，部分矿端厂家挺价 ，6%锂辉石单吨CIF报价目前在750美元附近 。数据显示 ，截至8月1日，6%锂辉石精矿CIF均价755美元/吨 ，环比上涨20.8%；锂云母（1.5%~2%品味）均价环比上涨50.69% ，至1085元/吨，锂云母2%~2.5%品位 ，均价上涨36.25% ，至1710元/吨。
“锂辉石和锂云母的涨价，明显减缓了此前正在推进的产能出清进程 。”王美丹表示 ，随着锂盐价格回升 ，矿价自底部快速跟涨，不少边际成本偏高的冶炼厂和矿山重新具备盈利能力 ，非主流产能逐步恢复运营 。她认为 ，后续若碳酸锂价格持续维持偏高位置，海外供给弹性有望进一步释放，非洲和澳洲的中小项目在价格回暖后或重新回到出口市场 ，南美盐湖出货节奏亦有望提速。因此 ，碳酸锂价格的回升，使得此前高成本产能主动压产的出清过程出现阶段性中断 ，整体节奏在一定程度上被放慢 。
从基本面看 ，供应方面，上周产量有所减少 ，但供应仍充足 。数据显示 ，截至7月31日当周，碳酸锂周度产量为1.73万吨 ，周环比减少1362吨。7月产量81530吨 ，环比增加3440吨，同比增长26% 。需求整体表现稳定 ，但需求端进一步大幅驱动也比较有限 。数据显示 ，6月碳酸锂需求量为93800吨，较上月减少145吨，同比增加39.7%；7月需求量预计为95776吨。
从库存方面看 ，当前产业全环节库存开始去化 ，上游冶炼厂降库明显，下游库存继续增加。数据显示 ，截至7月31日当周 ，碳酸锂样本周度库存总计14.2万吨，其中 ，冶炼厂库存5.2万吨 ，下游库存4.6万吨，其他环节库存4.4万吨 。
谈及当前市场的主要矛盾 ，吴江认为 ，一是在供应分散且持续供过于求态势下，“反内卷 ”预期阶段性扭转了市场对产业链价格的看法 ，但价格上扬会刺激供应端竞争性放量 ，从而压制价格上行 。二是矿端价格反弹较快，导致冶炼厂利润被压缩，短期会带动生产积极性下降。
展望后市 ，广发期货分析师林嘉旎认为 ，近期宏观情绪和消息面主导盘面走势，交易核心转向矿端 ，消息面待验证事项较多 ，碳酸锂价格或以宽幅震荡为主 。
王美丹也认为，在供需弹性显著错配的情况下 ，供给端对价格变化高度敏感 。“虽然江西 、青海等地确有监管加强的趋势 ，但目前相关方案并未形成统一 、明确的执行路径，冶炼厂产能利用率下降幅度或有限。 ”王美丹解释称 ，整体来看 ，碳酸锂市场短期仍处于多空因素交织、结构性失衡主导的震荡期，但中长期价格中枢仍面临回落压力 。若未来环保政策未能形成持续性约束 ，叠加海外资源加速入市 ，碳酸锂价格或将再次下探至成本支撑区间 。
（文章来源：期货日报）
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